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鋼鐵行業基本面改善 估值仍有向上空間
發布時間:2018-8-3 發布者:管理員 點擊:1080次

       數據顯示,今年上半年我國粗鋼產量45115.7萬噸、進口鋼材690.22萬噸、出口鋼材3565.85萬噸,表觀消費量約為42240萬噸,扣除“地條鋼”產量影響,同比增長177萬噸;分季度看一季度表觀消費量20048萬噸,同比小幅下滑0.45%;二季度表觀消費量22192萬噸,同比增長1.22%,需求表現整體較為穩定。宏觀經濟及下游產量的穩步增長,支撐鋼材需求。根據當前已經公布的部分上市公司的中期預增公告,大部分公司上半年同比盈利均呈現70%以上增幅,最高達4倍以上。

  從板塊的中期邏輯來看,招商證券表示,2015年以來,本輪鋼鐵利潤回升主要來自于成本、供給,其次才是需求。成本紅利貢獻重要利潤增量,邏輯延續至少到2020年;嚴控新增產能使得行業產能利用率中樞較往年大幅提升,對應盈利中樞大幅提升;需求周期性波動不會改變行業高盈利局面,即鋼鐵高盈利可持續至少兩個產能周期。鋼鐵公司資本開支收縮,分紅比例提升,中期估值有望繼續修復。

  而從本輪行情的持續性看,中信證券認為,本次鋼鐵行情有望持續到9月中下旬,而8月底將是一個核心觀察點。目前來看板塊的上漲只是體現一部分中報和近期的鋼價上漲的預期,并沒有出現透支的情況。首先是對于行業持續性的判斷。8、9、10三個月鋼鐵整體進一步存在供需缺口,庫存方向繼續去化,會使得行業缺貨缺規格的情況進一步上演。8月份有望迎來較為流暢的上漲行情,其中有幾個催化因素:首先,8月份唐山和汾渭平原環保限產升級導致產量進一步削減;其次,部分企業有望8月中下旬公布三季度業績預告,目前來看三季度鋼鐵業績預告有望在二季度的基礎上再有20%-30%漲幅,突破近幾年來的新高點。業績預告有望繼續推升行情。


 

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